聚焦半年报｜五粮液净赚132亿元，营收连续22个季度双位数增长

五粮液（000858.SZ）8月30日交出上市酒企“压轴”半年报：2021年上半年营收367亿元、净赚132亿元，且营收和净利润均实现双位数增长。

红星资本局注意到，五粮液又刷新了一项由自己保持的白酒企业纪录：自2016年以来，五粮液已经连续22个季度营收实现双位数增长，且营收增长绝对值高居行业第一。

连续五年营收双位数高增长

半年报显示，五粮液2021年上半年实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；实现归属于上市公司股东的净利润132亿元，同比增长21.6%；基本每股收益3.4元。其中，公司第二季度实现营业收入124.27亿元，同比增长18.03%；实现归属于上市公司股东的净利润38.77亿元，同比增长23.04%。

在去年同期营收超307.68亿元的基础上，五粮液今年上半年营收高速增长19.45%，增长绝对值约60亿元，这一绝对值高居行业第一位。对于五粮液这么大体量的行业巨头，每一个百分点的增长，都将带来超亿元的营收提升。而21.6%的净利增速，则体现了五粮液在发展过程中对速度与效益的高水平均衡。

企业短期内保持高增速并不难，但五粮液却能够长期保持高增长。

从整个行业来看，营收能够连续五年实现双位数增长的骨干企业屈指可数。即使是在白酒行业的传统淡季第二季度，五粮液的营收、利润仍然保持了双位数增长，且利润增幅还在扩大之中。

中国酒业分析师蔡学飞告诉红星资本局，五粮液这么大的体量还能保持双位数高增长，其增速也在规模性酒企里排名第一，而且是连续五年双位数增长，说明五粮液整个品牌势能、全国性市场布局、渠道下沉以及产品结构，特别是高端产品结构的势能进一步增强。五粮液这种规模性的高速增长，不同于部分白酒企业“招商式增长”，这种增长更稳健、更长远，发展前景也更乐观。

五粮液多有钱？手中货币资金767亿元

半年报显示，分产品系列看，五粮液产品、系列酒产品分别实现营业收入271.38亿元和69.64亿元，同比分别增长17.27%和38.57%。五粮液产品、系列酒产品的毛利率分别为86.16%和58%，毛利率比上年同期分别增长0.62和2.02个百分点。

在2020年年度股东大会上，五粮液表示力争实现营收两位数增长，保持行业骨干企业平均先进水平的发展速度。其中，2021年五粮液系列酒营收要超过100亿元。红星资本局从半年报看，目前仅仅过去半年时间，五粮液系列酒的营收就已经完成全年目标近7成，全年超额完成目标已经没有悬念。

上半年五粮液产销两旺，酒类生产量12.28万吨，同比增长22.43%；销售量超11.8万吨，同比增长25.88%，同期库存量下降15.06%至1.9万吨。

五粮液的直销模式营收增长也异常亮眼。上半年直销模式营业收入达69.35亿元，比去年同期增长了251.01%，毛利率为84.89%，也有所上升。五粮液表示，主要系本报告期公司团购业务和线上业务销售额增加所致。

值得一提的是，在反映企业真实盈利能力的现金流数据上，上半年五粮液经营活动产生的现金流量净额87.08亿元，与2020年上半年11.68亿元相比增幅巨大。对此，五粮液表示，主要是上年同期经营活动产生的现金流量净额基数偏低，同时本报告期营业收入增加及银行承兑汇票到期收现增加，致本报告期经营活动现金流入增加。

都说名优白酒手握大量现金，那么五粮液到底多有钱？半年报中也进行了详细披露：公司货币资金从2020年末的682.1亿元左右，上升至2021年上半年末766.48亿元，增幅超12%。货币资金异常充沛，且长、短期借款均为零。

报告期内，五粮液的银行存款高达763.92亿元，每年光利息就十分惊人。

红星新闻记者李伟铭

责编任志江实习编辑余冬梅

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