IPO观察｜九州风神2021年净利下滑近4成，约20%收入来自俄乌

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近日，北京市九州风神科技股份有限公司（下称“九州风神”）更新招股书，其此次创业板IPO拟募集资金4.59亿元，其中3.97亿元用于生产制造基地建设项目、0.62亿元用于研发中心建设项目。

红星资本局注意到，九州风神2021年净利润大幅下滑近4成，境外销售占比超7成。此外，九州风神还曾在京东POP店、天猫旗舰店的线上销售中存在刷单行为。

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2021年净利润下滑近4成

九州风神是一家电脑硬件企业，主要从事以电脑散热器为核心的电脑硬件产品的研发、生产及销售，产品包括电脑散热器、机箱和电源等，其中主要品牌“DeepCool”在相关消费群体中具有较高知名度。

2018年至2021年1-6月（报告期），九州风神的营业收入分别为4.13亿元、5.29亿元、8.19亿元和3.94亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3996.53万元、2853.47万元、1.04亿元和3963.87万元。

最新招股书披露，2021年，九州风神实现营业收入8.01亿元，同比2020年略有下跌。但同期净利润却跌幅较大，其2021年归母净利润为6610.62万元，同比2020年下降36.26%，近4成的巨大降幅不得不让人对九州风神未来盈利能力产生担忧。

此外，九州风神在招股书中披露，预计2022年1-3月的营业收入约为1.96亿元至2.11亿元，较2021年同期下降约9.05%至2.28%；归母净利润约为-606.65万元至26.50万元，同比下降约124.26%至98.94%。

对此，九州风神解释称，2021年度业绩下滑，主要原因是美元兑人民币汇率波动、原材料价格上涨及运杂费增加等因素影响。未来若原材料价格继续上涨、运杂费持续增加以及人民币兑美元升值幅度较大，公司的经营业绩存在进一步下滑风险。

境外销售占比超7成

曾存在京东、天猫刷单行为

九州风神主营业务收入以境外销售为主，公司的前五大客户也多为境外客户。报告期内，九州风神的境外销售收入分别为3.04亿元、3.9亿元、6.18亿元、2.99亿元，占主营业务收入的比例分别为73.69%、74.11%、75.76%和76.52%。

九州风神称，公司长期以来积累了较为丰富的出口经验，并一直遵守所在国家或地区的法律法规，但如果业务所在国家地区的政治经济形势、产业政策、法律法规等发生变化，将给九州风神业务的正常发展带来不利影响。

红星资本局注意到，九州风神的三家大客户都为俄罗斯经销商。招股书显示，截至招股说明书签署之日，俄罗斯为九州风神收入主要来源区域，报告期各期间的收入占比约为19%；公司在乌克兰的收入规模较小，报告期各期间的收入占比约为1%。因俄乌冲突，九州风神向俄罗斯客户的发货出现暂停，目前已恢复正常发货。对乌克兰客户已停止发货。若冲突长期持续，则有可能影响到公司产品的最终销售，并进一步影响公司的经营业绩，进而对公司整体经营造成一定的影响。

九州风神的利润还依赖于出口退税。报告期内，九州风神收到出口退税金额分别为4555.83万元、3667.41万元、2731.72万元和4627.75万元，占各期利润总额的比例较大。

招股书显示，根据《中华人民共和国企业所得税法》，报告期内九州风神为高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税。2021年7月30日，九州风神就高新技术企业资格认定向对应监管部门进行申请，截至本招股说明书签署之日，相关申请处于备案公示阶段。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的有关规定，九州风神出口的散热产品、机箱电源产品等享受增值税出口退（免）税相关政策，退税税率随增值税率变化而变化。如果国家调整上述税收政策，九州风神及其子公司未能持续被认定为符合税收优惠条件，将对发行人未来经营业绩造成一定的不利影响。

此外，招股书显示，2017年九州风神曾在京东POP店、天猫旗舰店的线上销售中存在刷单行为，刷单金额57.12万元。九州风神称，截至招股说明书签署之日，未出现因刷单行为而遭受京东、天猫处罚的情形。

九州风神还曾因违反电商平台规则而遭受亚马逊、、天猫对发行人实施临时性措施及处罚的情形。九州风神表示，电商平台的规则仅作为电商平台约束商家经营活动的内部规则，相应临时性措施及处罚未对发行人在上述电商平台销售产生重大不利影响亦不涉及刷单等违规事宜。

整体看，仅在2020年业绩有所起色的九州风神，2021年净利润大幅下滑，2022年一季度净利润更是同比下降约124.26%至98.94%。此次九州风神能否成功IPO，红星资本局将持续关注。

红星新闻综合报道编辑杨程余冬梅

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